تعلم التداول

ما هو الركود التضخمي

دراسة شاملة حول الركود التضخمي وكيفية مواجهته

معدلات التضخم آخذة في الارتفاع، وفي نفس الوقت الاقتصاد يتعثر. وضع يذكرنا بصدمة أسعار النفط في السبعينيات. وكانت النتيجة التضخم المصحوب بركود اقتصادي. وضع صعب للغاية من وجهة نظر السياسة الاقتصادية.

الركود التضخمي هو مزيج من التضخم والركود. هكذا ارتفاع حاد في الأسعار والركود الاقتصادي. يحدث هذا عادةً بسبب صدمة العرض، مما يعني أن بعض عوامل الإنتاج لم تعد متوفرة فجأة

في السبعينيات، كان هذا هو النفط. قررت منظمة البلدان المصدرة للبترول (أوبك) لأسباب سياسية إنتاج كميات أقل من النفط – ونتيجة لذلك، تضاعف السعر في غضون سنوات قليلة، وأدى ذلك إلى أزمة اقتصادية حادة..

ما هو الركود التضخمي؟

download book

يصف مصطلح “الركود التضخمي” بيئة اقتصادية تتميز بارتفاع الأسعار مع ضعف التنمية الاقتصادية. Staglfation الركود التضخمي هو كلمة من مصطلحي التضخم والركود. تم استخدام المصطلح لأول مرة من قبل سياسي إنجليزي في عام 1965. ومع ذلك، لم يصبح الركود التضخمي مشكلة فعالة حتى السبعينيات. في ذلك الوقت، كانت معدلات التضخم في خانة العشرات وكان الاقتصاد في حالة ركود. في بريطانيا العظمى على وجه الخصوص، ظهر التضخم المصحوب بركود تضخم.

عادة، ينجم الركود التضخمي عن صدمة معينة تدفع معدلات التضخم إلى الارتفاع بينما تخنق النمو الاقتصادي. والمثال الكلاسيكي على ذلك هو ارتفاع أسعار النفط الخام. إذا ارتفعت أسعار النفط، فإن هذا يزيد من التضخم. بالإضافة إلى ذلك، يتم تقليل ربحية الشركات بسبب ارتفاع تكاليف المدخلات. هذا يقلل من الناتج الاقتصادي.

في الأساس، يمكن أن يكون الركود التضخمي ظاهرة طويلة الأمد يمكن أن تحدث بفارق زمني بعد صدمة العرض. هذا هو الحال عندما ترتفع توقعات التضخم أو يتم بدء دوامة الأجور / الأسعار. كان سيناريو التضخم المصحوب بركود اقتصادي واضحًا في السبعينيات. في الماضي القريب، لم يكن الركود التضخمي يمثل مشكلة. يعتبر الركود التضخمي شذوذًا اقتصاديًا وهو نادر جدًا بشكل عام.

دوامة الأجور والسعر ودور السياسة النقدية

الشيء غير العادي هو أن الأسعار استمرت في الارتفاع خلال الأزمة. لأن الشركات نقلت تكاليف الطاقة المرتفعة إلى المستهلكين. ونتيجة لذلك، طالبت النقابات بأجور أعلى للتعويض عن ارتفاع الأسعار. وهذا بدوره أدى إلى زيادة تكاليف الشركات. بدأت دوامة أسعار الأجور المخيفة بالدوران. دخل الاقتصاد في حالة ركود، وارتفعت البطالة واستمرت الأسعار في الارتفاع.

من الصعب مكافحة ظاهرة الركود التضخمي من الناحية الاقتصادية. لا توجد وصفات مشتركة لذلك. في الاقتصاد، يوصى عادة بسياسة اقتصادية موجهة نحو العرض. بعبارة أخرى، التدابير التي تخفف من تكلفة الشركات من ناحية التكلفة حتى تتمكن من الاستمرار في الإنتاج. إن تعزيز الطلب، على سبيل المثال من خلال تخفيف العبء عن كاهل المواطنين، لا يفيد كثيرًا في هذه الحالة، باستثناء بالطبع تجنب المصاعب الاقتصادية والاجتماعية.

تلتزم البنوك المركزية في المقام الأول باستقرار الأسعار. هذا يعني أن عليهم محاربة التضخم. يتم ذلك عادة عن طريق رفع أسعار الفائدة. إنها تثبط الطلب ويمكنها التأكد من أنه يتوافق مرة أخرى مع إجمالي العرض. ومع ذلك، فإن زيادات أسعار الفائدة لها تأثير مثبط على الاقتصاد. في حالة الركود التضخمي، فإنها ستؤدي إلى تفاقم الأزمة الاقتصادية بشكل أكبر.

حرب أوكرانيا والوباء: هل الركود قادم؟

توجد حاليًا صدمتان في العرض يمكن أن تؤدي إلى حدوث تضخم مصحوب بركود. من ناحية أخرى، لا تزال سلاسل التوريد معطلة بسبب جائحة كورونا. يصعب أو يستحيل الحصول على العديد من المنتجات. لا تستطيع الشركات بعد الإنتاج كالمعتاد. لذا فإن العرض أقل من الطلب. لا يمكن للسياسة الاقتصادية ولا السياسة النقدية فعل أي شيء حيال هذه الاختناقات في العرض. يتعين على الشركات نفسها البحث عن بدائل وإعادة التفكير في سلاسل التوريد الخاصة بها وربما الانتظار حتى ينتهي الوباء.

الصدمة الثانية هي الحرب ضد أوكرانيا. لقد تسبب في حدوث صدمة أسعار الطاقة التي يمكن أن يكون لها تأثيرات مماثلة لتلك التي حدثت في أسعار النفط في السبعينيات. هنا، أيضًا، ليس لدى السياسيين الكثير ليواجهوه على المدى القصير. لا يمكنها إنهاء الحرب ولا توفير طاقة رخيصة. إن إعانة المواطنين والشركات، على سبيل المثال مع ضرائب الطاقة، يمكن أن تقلل العبء، لكن الدولة تفقد أيضًا الدخل الذي يجب استبداله بطريقة ما – إما من خلال الزيادات الضريبية اللاحقة أو من خلال الديون المرتفعة.

على النقيض من أزمة النفط في السبعينيات، هناك بعض الأدلة على أن مخاطر حدوث ركود حاد ليست كبيرة. هناك نقص في المتقدمين في سوق العمل، ولا داعي للخوف من زيادة حادة في عدد العاطلين عن العمل في الوقت الحالي. وبمجرد التغلب على اختناقات العرض، يمكن للشركات زيادة الإنتاج مرة أخرى بسرعة كبيرة.

يمكن أن يؤدي التضخم المرتفع الحالي مباشرة إلى التضخم المصحوب بركود – أي ارتفاع الأسعار مع انخفاض النمو وارتفاع معدلات البطالة في نفس الوقت. كانت آخر مرة حدث فيها ركود تضخمي قوي كانت أزمة النفط في السبعينيات.

آثار كورونا وحرب أوكرانيا

يتسم الوضع الحالي في المقام الأول بالتطورات في أسواق الطاقة. الطاقة عامل تكلفة لجميع المنتجات المصنعة صناعيًا تقريبًا أو التي يتعين نقلها لمسافات طويلة. بالإضافة إلى ذلك، فإن تطور أسعار الطاقة عادة ما يشعر به جميع المستهلكين بشكل مباشر – من خلال أسعار الديزل والبنزين وتكاليف الكهرباء وأسعار الغاز وسعر زيت التدفئة.

The effects of Corona and the Ukraine war

خلال جائحة كورونا، انخفضت أسعار الطاقة بشكل حاد بسبب انخفاض الإنتاج في جميع أنحاء العالم. لكن قدرات تخزين النفط والغاز، على سبيل المثال، محدودة، وقد أدى التطبيع إلى طلب فوق المتوسط ​​- تطور اللحاق بالركب. تؤدي حقيقة أن روسيا فقدت إمداداتها من الطاقة بعد الهجوم على أوكرانيا إلى نقص حاد بشكل خاص.

في ظل الاقتصاد المعولم، لم تعد جميع سلاسل التوريد تعمل بسلاسة مرة أخرى. الأجزاء والمكونات التي يتم إنتاجها في الصين، على سبيل المثال، نادرة أو مفقودة – مما يزيد من التكاليف. بالإضافة إلى ذلك، أثر هجوم روسيا على أوكرانيا على الإنتاج العالمي للحياة – وخاصة الحبوب. نتيجة لذلك، ترتفع أسعار المواد الغذائية، وهو أيضًا تأثير يلاحظه كل مستهلك تقريبًا.

ماذا يحدث في حالة الركود التضخمي

لنلقِ نظرة أولاً على مصطلح الركود التضخمي: تتكون الكلمة من الركود – أي التطور الاقتصادي الثابت أو المتردد (النمو بين 0 و 1.5٪ سنويًا) والتضخم – أي زيادة الأسعار. لذا فإن الركود التضخمي يحدث عندما يحدث كلاهما في نفس الوقت.

يبقى السؤال: كيف يمكن أن ينشأ الركود التضخمي؟

يحدث الركود التضخمي بسبب النقص في المواد الخام الهامة وزيادة الأسعار المصاحبة. في الوقت الحاضر، يتعلق هذا بشكل أساسي بالوقود الأحفوري مثل النفط والغاز الطبيعي، ولكن أيضًا يتعلق بالغذاء. لكن المكونات الإلكترونية المهمة مثل أشباه الموصلات أصبحت أيضًا نادرة.

تعتبر أزمة النفط في السبعينيات والثمانينيات من القرن الماضي مثالاً معروفًا على الركود التضخمي. العواقب في ذلك الوقت: ارتفاع أسعار العديد من المنتجات والخدمات، مما أدى في النهاية إلى تباطؤ الاستهلاك وبالتالي إلى تباطؤ النمو وارتفاع معدلات البطالة.

بسبب الوضع الخاص للمواد الخام، فإن المستوى العام للأسعار آخذ في الارتفاع، وهناك تهديد بما يسمى دوامة سعر الأجور: من أجل التعويض عن الارتفاع الحاد في الأسعار، يجب أن ترتفع الأجور والرواتب – وهذا يجعل الإنتاج أكثر تكلفة مما يجعل المزيد من النمو أكثر صعوبة. على الرغم من أن هذا لا ينزلق إلى السلبية (الركود)، إلا أنه ينخفض ​​بشكل كبير.

لذلك من الممكن أن يشكل الركود التضخمي تهديدًا للاقتصاد بأكمله. المشكلة الرئيسية للركود التضخمي: من الصعب للغاية تقييم عواقب مثل هذا التطور.

التضخم أو الركود التضخمي: النتائج المترتبة على الاستثمار

سيكون تأثير الركود التضخمي على الأسهم وأسواق رأس المال أمرًا بالغ الأهمية. 

أحد أسباب ذلك: بيئة معدل التضخم المرتفع نسبيًا تجعل من الممكن للشركات أن تدفع بالفعل من خلال الأسعار المرتفعة في السوق. هذا يعني أن هامش ربحهم بالكاد يتغير ويمكنهم الاستمرار في دفع دخل لائق من خلال توزيعات الأرباح. بالإضافة إلى ذلك، عادة ما تكون أسواق رأس المال موجهة نحو الآفاق المستقبلية وفرص النمو المستقبلية – ولهذا السبب ينطبق ما يلي على الركود التضخمي: يجب أن تستمر الأسهم في الطلب، خاصة إذا كان من المتوقع نمو أقوى مرة أخرى بعد مرحلة قصيرة.

على أي حال، في مواجهة التضخم، توفر أسواق رأس المال واحدة من الفرص القليلة لتعويض انخفاض قيمة المدخرات. منذ عام 2011، كان معدل التضخم أعلى بكثير من معدل الفائدة الرئيسي للبنك المركزي الأوروبي – وهذا يعني أن الأموال في حساب التوفير أو الحساب تفقد القوة الشرائية عامًا بعد عام – العديد من البنوك وبنوك التوفير تفرض أيضًا فائدة سلبية على عملائها.

 
من ناحية أخرى، عند الاستثمار في أسواق رأس المال، هناك فرصة للحصول على متوسط ​​عائد سنوي أعلى بكثير من معدل التضخم. ينطبق ما يلي على التوتر بين الركود التضخمي والتضخم: وهذا لا يعني أنه لا توجد فروق في الاستثمار.

ومع ذلك، في بيئة ترتفع فيها أسعار الفائدة – كما يمكن ملاحظته حاليًا في الولايات المتحدة بسبب السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي – يمكن أن تكون السندات ذات الآجال المتوسطة أو طويلة الأجل على وجه الخصوص عيبًا. بعد كل شيء، أسعار الفائدة المنخفضة بشكل خاص مغلقة لسنوات مع عدم وجود احتمال لزيادة الدخل.

توقعات نمو الاقتصاد العالمي لعام 2022 تبلغ 2.9٪. وعدّل البنك الدولي الرقم السابق بنسبة 4.1 في المائة بالخفض. قال رئيس البنك الدولي ديفيد مالباس يوم الثلاثاء إن مخاطر التضخم المصحوب بركود كبير. ويحذر من “عقد ضائع” لن يتعافى فيه الاقتصاد العالمي حقًا. والسبب في ذلك هو الحرب في أوكرانيا وتعطل سلاسل التوريد في جميع أنحاء العالم. ولكن ما الذي يحذر منه بالضبط رئيس البنك الدولي؟

الركود يعني نمو اقتصادي ضئيل للغاية أو معدوم. وبالتالي، فإن كمية السلع والخدمات المنتجة في اقتصاد ما تزيد قليلاً جدًا أو لا تزيد على الإطلاق.

التضخم يعني أن الأسعار ترتفع بسرعة – فوق نسبة 2٪ المعتادة. أصبحت السلع والخدمات أكثر تكلفة بشكل ملحوظ.

لماذا يحدث الركود التضخمي؟

في حالة الركود التضخمي، تتفاعل الأسعار والنمو. إذا أصبح العرض نادرًا – كما يمكن ملاحظته مع الغاز والنفط – وظل الطلب كما هو، يحدث التضخم. ندرة السلع المهمة تعني أيضًا أنه يمكن إنتاج القليل.

يلعب علم النفس دورًا رئيسيًا في التضخم: إذا كنت تعتقد أن الأسعار ستستمر في الارتفاع بشكل حاد في المستقبل، فقد يؤدي ذلك إلى “نبوءة تحقق ذاتها”. يفضل الناس الشراء الآن بدلاً من الشراء لاحقًا لأنهم يخشون أن يكون ذلك بعد ذلك أكثر تكلفة. بسبب ارتفاع الطلب، تظل الأسعار مرتفعة أيضًا. وسيستمر هذا في تغذية التضخم في المستقبل.

هل الركود التضخمي سيء؟

إذا أصبحت الحياة أكثر تكلفة ولم يزداد الإنتاج في نفس الوقت، فهذا يعني فقدان الرخاء. نحن نزداد فقرا.

يؤدي الركود التضخمي إلى إلحاق الضرر بالعمالة: نظرًا لأن إنتاج السلع والخدمات لا يعمل إلا على نطاق محدود للغاية، فإن البطالة تزداد. وهذا يسبب تكاليف مجتمعية – إيرادات ضريبية أقل، وزيادة الإنفاق على الدعم والمشاكل للمتضررين. كلما طالت مدة البطالة، زادت صعوبة الحصول على وظيفة مرة أخرى.

كيف نمنع أو نكافح الركود التضخمي؟

بمجرد أن يبدأ الركود التضخمي، من الصعب التخلص منه. تختلف الآراء بشكل كبير حول ما يجب فعله حيال ذلك من حيث السياسة النقدية: فمن ناحية، يدعو الاقتصاديون إلى زيادة سعر الفائدة الرئيسي لمكافحة التضخم. ومع ذلك، فإن معدل الفائدة المرتفع يعني أن قروض الشركات تصبح أكثر تكلفة. من ناحية أخرى، يدعو بعض الاقتصاديين إلى إبقاء سعر الفائدة الرئيسي منخفضًا من أجل توفير فرص استثمارية مواتية للشركات. هذا من شأنه أن يخلق وظائف جديدة ويقلل من البطالة.

ما يجب القيام به في أي حال: على الدولة أن تأخذ المال وتستثمر في التقنيات المستقبلية. من أجل أن تصبح أكثر استقلالية عن محركات أسعار النفط والغاز، يعد التوسع في مصادر الطاقة المتجددة أحد أهمها. تنتج طاقة الرياح والشمس والطاقة الكهرومائية الكهرباء – بغض النظر عن الحروب والمشاكل العالمية مع سلاسل التوريد. ينتج الاقتصاد القوي العديد من السلع المهمة في بلده، وبالتالي لا يتأثر بشدة بالكوارث العالمية. هناك حاجة أيضًا إلى الاستثمارات في القطاع الاجتماعي: سيؤدي ذلك إلى تقليل البطالة وزيادة نطاق السلع والخدمات.

How do we prevent or fight inflationary stagnation

تستقر ديناميكية النمو العالمي بينما ترتفع معدلات التضخم في نفس الوقت. هذا يثير مخاوف بشأن الركود التضخمي. نظهر ما هو المقصود بالركود التضخمي ولماذا نعتقد أن المخاوف مبالغ فيها.

الاقتصاديون لديهم آراء مختلفة حول ذلك. نظرًا لأن الركود التضخمي ناتج عن صدمة العرض، فمن المنطقي أن يبدأ بعض الخبراء بجانب العرض في الاقتصاد، أي مع الشركات. الفكرة: إن إعفاء الشركات – على سبيل المثال من خلال الإعفاءات الضريبية – يقلل من ضغط التكلفة. نتيجة لذلك، يمكنهم تجنب الزيادات الكبيرة في الأسعار. بهذه الطريقة، يمكن منع “دوامة الأجور – السعر” الموصوفة أعلاه. سيتم تجنب مخاطر الركود التضخمي – بشرط أن يكون التخفيف كافياً لمنع الشركات من رفع الأسعار.

ويدعو خبراء آخرون إلى مكافحة التضخم المصحوب بركود تضخم وشيك في مرحلة مبكرة مع ارتفاع أسعار الفائدة. إن زيادة أسعار الفائدة الرئيسية من قبل البنوك المركزية هي الوسيلة المعتادة للسيطرة على التضخم. المشكلة: عندما ترتفع أسعار الفائدة، يحد المستهلكون من استهلاكهم ويوفرون أكثر. في الوقت نفسه، أصبحت قروض الشركات أكثر تكلفة. أصبحت الاستثمارات أكثر صعوبة. كلاهما يعمل على تباطؤ الاقتصاد في مرحلة يضعف فيها بالفعل. هذا هو أحد الأسباب التي جعلت الرئيسة الحالية للبنك المركزي الأوروبي، كريستين لاغارد، قد أوضحت مؤخرًا أن البنك المركزي لن يرفع أسعار الفائدة الرئيسية في البداية.

لماذا يعتبر الركود التضخمي مشكلة؟

إذا ارتفع التضخم فوق هدف البنوك المركزية البالغ 2 في المائة، يمكن للبنك المركزي أن يتفاعل مع سياسة نقدية أكثر تقييدًا. تؤدي الزيادة في أسعار الفائدة وانخفاض المعروض من السيولة إلى إبطاء زيادة الأسعار.

عندما يهدد الانكماش الاقتصادي، يمكن أن يفعل العكس، حيث يخفض أسعار الفائدة ويفتح الباب على مصراعيه، وبالتالي إنعاش الاقتصاد.

يصبح الأمر صعبًا عندما تحدث كلتا الظاهرتين في نفس الوقت. يمثل هذا السيناريو أسوأ سيناريو بالنسبة للبنوك المركزية. إذا حاربوا التضخم بسياسة نقدية أكثر تقييدًا، فسيؤدي ذلك إلى الإضرار بالتنمية الاقتصادية. من ناحية أخرى، فإن السياسة النقدية التوسعية تعزز النمو الاقتصادي. ومع ذلك، في الوقت نفسه، هناك خطر من خروج التضخم عن السيطرة. مثل هذا السيناريو يطرح معضلة للبنك المركزي.

تقييم الوضع الحالي

تتزايد المخاوف من الركود التضخمي مع زخم النمو المتراجع حاليًا والزيادة المتزامنة في معدلات التضخم. ارتفعت معدلات التضخم في الآونة الأخيرة في معظم المناطق. في الولايات المتحدة ومنطقة اليورو، بلغت معدلات التضخم أعلى مستوياتها منذ عدة سنوات. يدفع التضخم إلى ارتفاع أسعار الطاقة ونقص الإمدادات.

إن التنمية الاقتصادية في عدد قليل من البلدان أعلى قليلاً بالفعل من مستوى ما قبل الأزمة. في غالبية الاقتصادات الوطنية، لا تزال التنمية الاقتصادية دون الاتجاه الذي كان عليه قبل الأزمة. وبالتالي فإن المزيد من آثار اللحاق بالركب ممكنة. هناك الآن علامات متزايدة على ضعف التنمية الاقتصادية. يرجع جزء كبير من التباطؤ في النمو إلى انتشار متغير دلتا. أدى هذا إلى قدر معين من الحذر بين المستهلكين.

لا تزال توقعات النمو الاقتصادي لهذا العام والعام المقبل أعلى بكثير من المتوسط ​​التاريخي. لذلك لا يمكن الحديث عن نمو صفري. إن سيناريو مثل ذلك الذي حدث في السبعينيات غير واقعي. في السبعينيات، كانت معدلات التضخم في بعض الأحيان في خانة العشرات وكان الاقتصاد في حالة ركود في نفس الوقت. حتى في سويسرا، كان معدل التضخم في بعض الأحيان أكثر من 10٪. نحن حاليًا في معدل تضخم يبلغ 1.2 في المائة في سويسرا. في المتوسط ​​، تتراوح معدلات التضخم حاليًا بين 3 و 6 في المائة في معظم البلدان، وبالتالي فهي أقل بكثير مما كانت عليه في منتصف السبعينيات.

بالإضافة إلى ذلك، بينما ارتفعت البطالة بشكل حاد في السبعينيات، فإن البطالة آخذة في الانخفاض حاليًا في العديد من المناطق وهناك نقص في العمال المهرة في بعض القطاعات. وبالتالي، فإن سيناريو مثل ذلك الذي حدث في السبعينيات ليس واقعياً للغاية.

ما هي العوامل التي يمكن أن تؤدي إلى الركود التضخمي؟

عادة ما تؤدي صدمة العرض إلى حدوث تضخم مصحوب بركود. هذا يعني أن عرض واحد أو أكثر من المنتجات المهمة للاقتصاد أصبح فجأة نادرًا. غالبًا ما تكون هذه سلع طاقة مثل النفط أو الغاز. في سبعينيات القرن الماضي، أدت حرب يوم الغفران بين إسرائيل وبعض الدول العربية إلى انخفاض إمدادات النفط من الشرق الأوسط.

بسبب الندرة، أصبحت أسعار موارد الطاقة أكثر تكلفة. ومع ذلك، نظرًا لأن الطاقة عامل إدخال مهم للاقتصاد بأكمله، يتعين على مصنعي المنتجات الأخرى أيضًا رفع الأسعار. أن يزيد التضخم. للتعويض عن التضخم، يطالب العمال والنقابات بأجور أعلى. هذا يرفع التكاليف للشركات. لقد تم تقليص نطاق استثماراتك، ولم يعد تصنيع بعض المنتجات مجديًا – فالإنتاج آخذ في الانخفاض. في الوقت نفسه، يقلص المستهلكون استهلاكهم بسبب ارتفاع الأسعار. النتيجة: مع ارتفاع الأسعار، يصاب الاقتصاد بالركود أو الانكماش. هناك تضخم مصحوب بركود.

ما مدى احتمالية حدوث الركود التضخمي في عام 2022؟

تسببت الحرب في أوكرانيا في ارتفاع أسعار الطاقة إلى عنان السماء. من ناحية أخرى، لا تزال العديد من سلاسل التوريد المهمة للإنتاج معطلة بسبب أزمة كورونا. ولذلك فإن المنتجات الأولية والمواد الخام نادرة. أدى هذا إلى زيادة التضخم حتى قبل حرب أوكرانيا.

How possible is the inflationary recession in 2022

إذا اشتد أحد هذه التطورات، يمكن أن يتغير الوضع. يمكن أن يؤدي التوقف قصير الأجل في إمدادات الغاز الروسي، على سبيل المثال، أو التكثيف المتجدد لوباء كورونا في الواقع إلى تضخم مصحوب بركود اقتصادي في الاقتصاد. في النهاية، ربما يكون العامل الحاسم هو كيفية تطور أسعار الطاقة. في حالة استرخاء أسواق الطاقة، سينخفض ​​أيضًا خطر التضخم المصحوب بركود اقتصادي. لذلك من المهم للغاية بالنسبة لدول الاتحاد الأوروبي تقليل اعتمادها على إمدادات الطاقة من روسيا في أسرع وقت ممكن.

الركود التضخمي – ماذا يعني ذلك لاستثماراتك؟

الركود هو أيضا وضع صعب بالنسبة للمستثمرين. إذا كنت تعتمد على منتجات أسعار الفائدة مثل الودائع بين عشية وضحاها أو الودائع محددة الأجل، فعليك أن تتعايش مع عدم اليقين من أن البنك المركزي قد يزيد أسعار الفائدة لمكافحة التضخم. لذلك يُنصح بعدم تقييد نفسك لفترة طويلة جدًا عند الاستثمار في الودائع محددة الأجل، على سبيل المثال. يُنصح حاليًا بعدم استثمار رأس المال في ودائع ثابتة لمدة تزيد عن عامين. إذا كنت تريد أن تظل مرنًا، فيمكنك اختيار فترات مختلفة – حوالي ستة أشهر وسنة واحدة وسنتين. ثم يتم الإفراج عن مبالغ الاستثمار بانتظام، والتي يمكنك إعادة استثمارها. بهذه الطريقة، يمكنك أخذ ارتفاع محتمل في أسعار الفائدة معك.

بصفتك مستثمرًا في الأسهم، فأنت أيضًا تواجه وضعًا خاصًا في حالة الركود التضخمي. بشكل عام، تعد الأسهم اختيارًا جيدًا عندما يكون هناك تضخم: شهادات الأسهم هي أصول ملموسة لأنك تحصل على حصة في شركة ومنشآت إنتاجها والقوى العاملة. هذا عادة ما يوفر حماية جيدة ضد التضخم. ومع ذلك، إذا كان النمو الاقتصادي ضعيفًا أو حتى سلبيًا، فإن هذا يضغط على أرباح الشركة – وهذه عوامل حاسمة بالنسبة لمستوى سعر السهم.

في مثل هذه الحالة، من المرجح أن تؤكد الشركات القادرة على دفع زيادات الأسعار مع المستهلكين على الرغم من ضعف الطلب على نفسها. لذلك يوصي الخبراء بالاستثمار في شركات تتمتع “بقوة تسعير” وميزانيات عمومية قوية. من أجل توزيع المخاطر، يوصى بصندوق مؤشر مدرج (ETF) مع مثل هذه الأسهم عالية الجودة. 

بشكل عام، ومع ذلك، يجب على مستثمري ETF الذين يمتلكون ETF للأسهم العالمية مثل MSCI World كأساس لمحفظتهم التمسك بها حتى في المراحل الصعبة مثل الركود التضخمي. بسبب الاعتماد على النفط والغاز الروسي، من المرجح حاليًا أن يهدد التضخم المصحوب بركود اقتصادي الاقتصادات الأوروبية. على الصعيد العالمي، من المرجح أن تكون الآثار أقل حدة. لذلك فإن التنويع العالمي لاستثمارات الأسهم في 1500 أو حتى 3000 شركة – على سبيل المثال مع ETF على مؤشر MSCI World العالمي أو حتى MSCI All Country World ذات القاعدة الأوسع – يعد خيارًا جيدًا حتى في حالة الركود التضخمي.

الخلاصة حول الركود التضخمي

يتسم التطور الاقتصادي الحالي باختناقات في الإنتاج والتسليم على المدى القصير. هذا يؤدي إلى ارتفاع معدلات التضخم. إن زخم النمو آخذ في التراجع عند مستوى مرتفع بعد الانتعاش القوي الذي تسبب فيه الوباء. ومع ذلك، فنحن بعيدون عن النمو الصفري. كما أن التضخم مدفوع بشكل أساسي بعوامل مؤقتة. مع ضعف الوباء، ستحل الاختناقات تدريجياً. لذلك نعتبر أن المخاوف الحالية من الركود التضخمي مبالغ فيها.

ما مدى فائدة هذا المنشور؟

انقر على نجمة لتقييمها!

متوسط ​​تقييم 0 / 5. عدد الأصوات: 0

لا توجد أصوات حتى الآن! كن أول من يقيم هذا المنشور.

كما وجدت هذه الوظيفة مفيدة ...

تابعنا على وسائل التواصل الإجتماعي!

وفاء مبارك

باحثة في الاقتصاد العالمي وتختص في كتابة أبحاث وتقارير عن أداء الأسواق المالية الخليجية والعالمية. كما نشرت العديد من المقالات والمدونات التي تتناول اتجاه شركات الأسهم في أهم البورصات الخليجية

مقالات ذات صلة

زر الذهاب إلى الأعلى