هدف التمويل اللامركزي (DeFi)إلى تحويل التقنيات والعمليات مثل المعاملات إلى أيدي الجهات الفاعلة الفردية حتى لا تعتمد على المؤسسات المركزية. يكرر التمويل اللامركزي (DeFi) الخدمات المالية التقليدية، لكنه يولي اهتمامًا للشفافية.
لا تتم إدارة التطبيقات أو التحكم فيها من قبل السلطات المركزية، ولكنها تستند إلى تقنية بلوكشين وبالتالي تتم المعاملات مباشرة بين المستخدمين. وتسمح العقود الذكية بكتابة شروط العقد بين “المشتري” و “البائع” مباشرة في الكود.
أساسيات التمويل اللامركزي (DeFi)
المنظمات المستقلة اللامركزية هي هياكل تم إنشاؤها لإنشاء منظمات تعمل بكامل طاقتها وتستغني عن القيادة الهرمية. تذكر: غالبًا ما يُنظر إلى بيتكوين على أنها أول DAO في العالم، على الرغم من أنها كانت في الواقع شبكة إثيريوم هي التي طورت الفكرة بالكامل من خلال توسيع هياكل DAO باستخدام DApps والعقود الذكية.
ربما يكون إجراء مدفوعات تشفير باستخدام بيتكوين وأقدم وأشهر مثال على الخدمة المالية اللامركزية. مثال آخر مرتبط ببيتكوين والأيام الأولى لـ DeFi هو شبكة Lightning Network، التي تم تطويرها لزيادة سرعات المعاملات على بلوكشين بيتكوين.
المعاملات المباشرة بين أطراف متعددة
في التمويل اللامركزي، تتم المعاملات مباشرة بين الأطراف الفردية. تتم معالجة هذه المعاملات من خلال العقود الذكية التي يديرها المجتمع ومفتوحة المصدر. يتيح الهيكل المفتوح المصدر لإثيريوم بالاشتراك مع لغة البرمجة “Solidity” ومعيار الرمز المميز ERC20 إنشاء الرموز المميزة للدفع أو المنفعة التي تستخدم العقود الذكية نفسها أو متصلة بـ DApps أو عقود ذكية أخرى.
في حين أن التمويل اللامركزي لم يكتسب شعبية إلا منذ عام 2018، تعتبر MakerDAO الآن أكبر منصة إقراض في العالم. تم تأسيس MakerDAO بواسطة رجل الأعمال الدنماركي Rune Christensen في عام 2014. يُطلق عليه في الأصل اسم “التمويل المفتوح” وليس مثل “DeFi” اليوم، فإن المزيد والمزيد من تطبيقات التمويل اللامركزي تجلب مجموعة متنوعة من الأدوات المالية التقليدية إلى بلوكشين. دعونا نلقي نظرة فاحصة على سبب ازدهار DeFi وما قد يحمله المستقبل.
لماذا التمويل اللامركزي (DeFi) مهم؟
لم يكن واضحًا حتى الأزمة المالية لعام 2008 إلى أي مدى تتدخل المؤسسات في الشؤون المالية. كما أصبح من الواضح أن الهياكل المالية التقليدية حول العالم تعتمد فقط على عدد قليل من صانعي القرار. بعد وقت قصير فقط، في عام 2009، مع نشر ورقة عمل البيتكوين البيضاء، تم تقديم الأفكار الأولى لخدمة مالية مستقلة عن الثقة.
ومع ذلك، فإن اعتماد بلوكشين إثيريوم واختراع العقود الذكية التي مهدت الطريق لأول التطبيقات اللامركزية (DApps) استغرق وقتًا أطول قليلاً. DApps هي برامج كمبيوتر يتوفر مكونها الأمامي على أجهزة كمبيوتر المستخدمين، بينما يعيش المكون الخلفي على بلوكشين. للتذكير، تتم برمجة العقود الذكية على دفتر الأستاذ الموزع ويتم تنفيذها تلقائيًا بمجرد استيفاء شروط معينة.
ما هي المزايا التي تقدمها DeFi؟
كما هو الحال مع تطبيقات بلوكشين الأخرى، فإن أكبر ميزة لـ DApps هي أنها لا مركزية، ولا يمكن تقييدها من قبل سلطة مركزية. تعمل مشاريع DeFi بشكل مستقل تمامًا عن البنوك أو الأنظمة الأساسية الأخرى ويمكن الوصول إليها على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع من أي مكان. جميع العقود في شبكة الند للند غير قابلة للتغيير ومسجلة في الكود.
تعمل معظم تطبيقات التمويل اللامركزية على سلاسل الكتل العامة ويمكن للجميع استخدامها. وبالتالي، فإن التمويل اللامركزي يجعل من الممكن تنفيذ الخدمات المالية الحالية بطريقة أكثر انفتاحًا وديمقراطية وشفافية. تكتسب DeFi أهمية منذ عام 2019 بفضل الاهتمام العالمي المتزايد بالعملات المشفرة والزيادة الناتجة في عدد المتداولين بالعملات المشفرة. يرغب التجار في استخدام ممتلكاتهم لتوليد دخل إضافي.
هذا يعني أن المستخدمين الذين يستثمرون في العملات المشفرة لا يريدون فقط “تجميع” (الاحتفاظ) بأصولهم، بل يريدون أيضًا استخدامها لتحقيق عوائد. لتلبية هذه الحاجة، تقدم مجموعة واسعة من تطبيقات التمويل اللامركزية والعديد من المنصات خدمات مثل القروض والمشتقات والرهانات وغيرها. فيما يلي نظرة عامة على حالات الاستخدام الأكثر شيوعًا للتمويل اللامركزي.
بدلاً من الاقتراض التقليدي من أحد البنوك، يتيح DeFi الاقتراض والإقراض المباشر في شبكة نظير إلى نظير. مع الإقراض اللامركزي، يستثمر المقرضون بينما يقترض المقترضون على منصات مثل MakerDAO المذكورة سابقًا. يعد الاقتراض والإقراض حاليًا أحد أكثر استخدامات DeFi استخدامًا، حيث يمثلان أكثر من نصف جميع المعاملات في التمويل اللامركزي.
لا ينبغي الخلط بينه وبين DAO Maker، وهي منصة DeFi متعددة الاستثمارات، فإن MakerDAO هو بروتوكول قائم على إثيريوم. إن Maker DAO (العملة المستقرة) DAI هو عملة مشفرة، مع وحدة واحدة من DAI تساوي دولارًا أمريكيًا واحدًا بالضبط في جميع الأوقات. في حين أن أسعار معظم العملات المشفرة ترتفع وتنخفض بانتظام بشكل ملحوظ مقارنة بالعملات الورقية مثل الدولار الأمريكي أو اليورو، تهدف العملات المستقرة إلى الحفاظ على استقرار قيمتها. لهذا السبب، يتم ربط العديد من العملات المستقرة بعملات وطنية مستقرة. ومع ذلك، يمكن أيضًا أن يكون الأصل الأساسي عبارة عن سلة كاملة من العملات أو الأصول الأخرى، على سبيل المثال بالسندات الحكومية والسلع مثل الذهب.
بالإضافة إلى قيمتها المستقرة، تتمتع DAI بميزة أنه يمكن استخدام العملة المعدنية على الفور في جميع أنحاء العالم ويتم توزيعها بشكل لامركزي في الشبكة. يمكن للمستخدمين الذين يعيشون في مناطق ذات معدلات تضخم عالية استخدام DAI كتحوط ضد تضخم العملة الوطنية وشحن العملة المستقرة في جميع أنحاء العالم بسرعة وسهولة وبتكلفة منخفضة. كل ما يحتاجه المستخدمون هو محفظة مثل ميتا ماسك MetaMask.
المشتقات – بيع العملات المشفرة
مجموعة أخرى من المنتجات المالية التقليدية التي تستخدم بشكل متزايد DeFi هي المشتقات، على سبيل المثال كالبيع على المكشوف أو الرافعة المالية. بأخذ إقراض العملة خطوة إلى الأمام، يمكن استخدام المشتقات للمضاربة على انخفاض أسعار العملات المشفرة، المعروف باسم “البيع على المكشوف”.
يقوم المقترض بكمية معينة من العملات المشفرة بشرائها بسعر معين، وينتظر انخفاض السعر إلى مستوى معين، ويبيعها بالسعر المنخفض الجديد، ثم يشتري المبلغ المقترض ويعيده إلى المُقرض / المالك. الربح المحقق هو الفرق بين معدل اقتراض العملات المعدنية والسعر الذي تم بيعها به. كما هو الحال مع أي معاملة مشتقة، فإن هذا النوع من المعاملات ينطوي على مخاطر لأن الزيادة غير المتوقعة في الأسعار قد تؤدي إلى خسارة.
الرافعة المالية
تتضمن الرافعة المالية أيضًا المضاربة على تحركات الأسعار واقتراض مبلغ معين من العملة المشفرة. على سبيل المثال، يمكن للمتداول الاحتفاظ بقدر معين من العملة المشفرة واقتراض نفس المبلغ للاستثمار. هذا يعني استثمار ضعف المبلغ الأصلي. إذا ارتفع سعر العملة المشفرة المقابلة، فإنه يكسب ضعف العائد، ثم يبيع العملات المستثمرة مرة أخرى، ويسدد القرض والفائدة ويحتفظ بالربح المتبقي.
هذا النوع من المعاملات ينطوي أيضًا على مخاطر عالية: حتى إذا لم يتطور السعر كما هو مخطط له، يجب سداد القرض في أي حال. هذا هو المكان الذي يأتي فيه مصطلح “نداء الهامش”: يمكن للمقرض أيضًا أن يطلب من المتداول سداد مدفوعات في وقت غير مناسب من أجل إضافة أموال إضافية إلى حسابه أو إغلاق المراكز لإعادة الرصيد إلى الحد الأدنى. يُعرف هذا أيضًا باسم “هامش الصيانة”، ومن هنا جاء مصطلح “نداء الهامش”.
عيوب DeFi
يبقى أن نرى ما إذا كانت DeFi ستحل بالفعل محل النظام المالي القديم أو ستكمله. ومع ذلك، هناك عدد من القضايا التي يجب أن يعالجها التمويل اللامركزي بالتأكيد لضمان استمراريته على المدى الطويل.
بالإضافة إلى الصعوبات المتعلقة بأمن المنصات الرقمية والاستهلاك المرتفع للطاقة، فإن توحيد اللوائح القانونية يمثل تحديًا في حد ذاته ويمكن أن يؤدي إلى تفتيت الصناعة. مخاطر الحوكمة وحماية المستثمرين هي أيضًا عوائق محتملة على الطريق إلى النظام المالي المهيمن. يمكن أن تكون الرموز عربات التي تجرها الدواب ويمكن أن تتحول المشاريع إلى مخططات احتيالية أو مخططات ضخ وتفريغ.
على أي حال، يعد البحث الشامل والتقييم المناسب للمخاطر أمرًا بالغ الأهمية قبل الاستثمار في مشروع DeFi كمتداول تشفير.
كيف تبدأ في DeFi
أسهل طريقة لكسب عوائد في التمويل التقليدي هي فتح حساب توفير وإيداع العملة الورقية، والتي تولد ربحًا من خلال الفائدة. على منصات DeFi مثل Maker، من ناحية أخرى، يرسل متداولو العملات المشفرة ممتلكاتهم إلى النظام الأساسي ويغلقونها أو يستخدمونها لتوفير السيولة للمستخدمين الآخرين في مجمعات السيولة، كما يكسبون فائدة لإتاحة أموالهم.
على عكس التمويل التقليدي، لا تمتلك DeFi سلطة مركزية توفر سيولة كافية للمعاملات. على هذا النحو، تعتمد المنصات على متداولي العملات المشفرة وتحفزهم لجعل المتداولين يوفرون ممتلكاتهم لأغراض السيولة. المستخدمون الراغبون في اقتراض DAI من خلال ضمان إيداع المنصة (مبلغ مرهون كضمان في حالة عدم تمكنهم من سداد القرض) في إثيريوم، والذي يودعونه في عقود ذكية.
بينما لا تزال العديد من مشاريع DeFi مستضافة على إثيريوم بلوكشين، يتم باستمرار إضافة بدائل جديدة. عادةً ما تأتي المشاريع التي تعمل على إثيريوم برسوم غاز عالية وازدحام في الشبكة، لذلك قد تكون البدائل أكثر ملاءمة للمتداولين ذوي الميزانية المحدودة.
باستخدام Staking، يقفل المستخدمون الرموز المميزة الخاصة بهم في عقد ذكي ليصبحوا مدققين على الشبكة ويضمنون عدم قيام أي شخص بالغش على الشبكة. تُستخدم الرموز (في الغالب الأصلية) لتأمين الأصول على الشبكة ويتلقى المستخدمون مكافآت مقابل تجميع ممتلكاتهم. يشبه هذا المفهوم مفهوم الإيداع الثابت في أحد البنوك التقليدية، والذي يقدم للمستخدم فائدة على الأموال المودعة.
